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第59章 友好的交流（第1页）

沈艺心没理他，继续说：“如果从动机出发，投资是买入股票，期待公司获取利润给投资者分红，这是确定的；而投机是买入股票，期待别人以更高的价格买走股票，投机者的盈利，都是其他投机者的亏损。

至少对单个投机者而言，这个收益是不确定的。

只有投资具有可行性。”

田园不经意的笑了一下，感觉她在说绕口令。

“问题在于，投资股票的大部分都是普通人，没有那个专业能力，别说判断个股的价值了，就连市场中哪块蛋糕能做大，都很难做出预测。

而且从某种程度上说，股票只是一张纸，所谓价值也是由企业信用决定的。

鉴于此，做价值投资承担的风险，一点都不比做价格投机小。”

“看来对方辩友，连价值投资的基本原理都知之甚少，很多方法并没有你所说的那么复杂，也有一些简单的方法，比如自由现金流理论认为：能产生现金流的才叫资产，其他的只能算是筹码。

投资者完全可以通过历史经验，计算出股票的安全边际，最大限度的降低风险。”

田园汗，心想这丫头，咋还开始人身攻击了。

“安全边际是个伪命题，股票市场就没有价值低谷。

市场如此之大，具有专业水平的投资者数量众多，他们早就把价值低谷填平了。

价格的走势已经体现了各种信息。

即便真有低谷，那也是有人利用信息差，人为制造的低点。”

“那是你忽略了人性对市场的影响，市场大多数时间都是非理性的，所以价格一定会时常受情绪影响，从而出现低谷。

从另一个方面讲，如果忽略了股票的内在价值，仅仅去做价格投机，必然要承担非理性高估所带来的风险。”

“非理性确实会出现，但也只是暂时的，很快就会被人发现并纠正。

况且投机也不是毫无章法的买卖，它也是尊重规律，讲究方法的，甚至可以说，投资就是一次成功的投机。”

沈艺心笑，“你这是在偷换概念，投资是做自己熟悉的东西。

而且可以通过一些量化的方法，找到一些规律，从而衡量投资对象的价值。

你所说的方法甚至都不能算投机，而就是在投资。”

“问题是，价值本身是一个动态的概念，它时刻会随着行业政策、企业经营状况而出现波动。

财务报表中能看出的价值，只代表它的过去，而仅凭这种价值去投资，是在赌企业未来可以延续这种势头，它的本质也是一种投机。”

“如果一个企业过去很好，那么它未来继续好的几率也很大。

行业翘楚衰退的概率，可能只有百分之一、千分之一。”