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第2章 价格合适买卖随心（第2页）

以一家传统制造业公司为例，如果其拥有稳定且忠实的客户群体、行业领先的生产技术以及出色的成本控制能力，并且每年都能够保持稳定且可观的盈利增长。

然而，当前股票价格由于市场的短期恐慌情绪而大幅下跌，远远低于按照合理的市盈率、市净率等估值方法计算出的内在价值，那么此时对于那些注重价值投资的交易者来说，无疑是价钱合适的买入时机。

但需要指出的是，评估资产的内在价值并非一蹴而就的简单任务，而是一个充满复杂性和不确定性的过程。

不同的估值方法可能会得出不同的结果，而且公司的价值还会受到行业发展趋势、宏观经济环境、技术创新等诸多外部因素的影响。

因此，交易者需要不断更新和完善自己的估值模型，同时保持对市场动态的高度敏感，以便及时调整对资产内在价值的判断。

（三）供求关系的洞察

供求关系作为直接影响价格的核心因素，始终处于利弗莫尔敏锐观察的视野之中。

当市场对某种资产的需求显着大于供应时，价格往往会呈现出上涨的趋势；反之，当供应明显大于需求时，价格通常会面临下跌的压力。

在商品期货市场中，某一农产品的产量由于遭受恶劣天气等自然灾害的严重影响而大幅减少，而与此同时，市场对该农产品的需求保持稳定甚至呈现出增长的态势。

在这种情况下，供应的不足将不可避免地推动价格上涨。

如果交易者能够在价格上涨的初期阶段准确判断出供求关系的严重失衡将持续较长时间，那么此时就是合适的买入时机。

相反，如果某种商品库存积压如山，市场需求持续疲软，那么即使价格已经经历了一段时间的下跌，也不能轻易地认定此时的价格是合适的买入点。

因为在供求关系没有得到实质性改善之前，价格可能会继续下跌，甚至陷入长期的低迷状态。

为了有效地洞察供求关系，交易者需要密切关注各种相关的信息和数据。

例如，对于农产品期货，需要关注全球主要产区的天气状况、种植面积的变化、政策对农业生产的影响等；对于工业金属期货，需要关注全球经济增长的态势、主要生产国的产量和出口政策、新兴产业对该金属的需求变化等。

同时，还需要关注市场参与者的预期和情绪对供求关系的影响。

有时候，市场的预期和情绪可能会导致供求关系的短期扭曲，从而引发价格的过度波动。

交易者需要在这种复杂的市场环境中保持清醒的头脑，准确判断供求关系的真实状况，避免被市场的短期噪音所干扰。

（四）宏观经济环境的影响

宏观经济环境的变化如同无形的巨手，对资产价格产生着广泛而深远的影响。

利弗莫尔深知这一点，经济增长的速度、通货膨胀的水平、利率政策的调整、货币政策的取向等宏观因素，无一不在左右着价格的起伏波动。

在经济繁荣的时期，企业的盈利普遍呈现出增长的态势，股票市场整体呈现出乐观向上的氛围，此时一些优质股票的价格回调可能被视为合适的买入机会。

而在经济衰退的阶段，企业的经营面临着重重困难，股票市场弥漫着悲观和低迷的情绪，即使价格看起来已经处于较低水平，也需要谨慎地判断是否真的价钱合适。

例如，当央行采取宽松的货币政策，降低利率水平，增加货币供应量时，资金成本随之降低，资产价格往往会受到推动而上涨。

此时，对于一些具有良好基本面的资产，如果价格尚未充分反映这种宏观政策的积极影响，那么就有可能是合适的买入时机。