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第3章 股票买卖不受价格高低绝对限制关键在于时机与判断（第3页）

（一）贪婪与恐惧的影响

在投资的舞台上，贪婪与恐惧这对孪生心魔始终如影随形，对投资者的决策产生着深远的影响。

贪婪常常驱使投资者在股价已经攀升至高位时，仍然被追求更高利润的欲望所蒙蔽，不顾潜在的风险，盲目地追高买入；而恐惧则在股价低位时作祟，使投资者丧失买入的勇气，或者在股价稍有回升时便迫不及待地抛售，从而错失后续的上涨机会。

在牛市的狂热氛围中，贪婪的情绪弥漫在市场的每一个角落。

投资者被眼前不断上涨的股价所诱惑，纷纷投入大量资金，追逐那些已经被严重高估的股票，对潜在的风险视而不见。

而当熊市来临，市场陷入一片恐慌，投资者的信心崩溃，即使面对价值被严重低估的优质股票，也因恐惧而不敢出手，白白错过了低价买入的绝佳机会。

例如，在2007年的a股大牛市中，上证指数一路飙升至6000多点，许多投资者被市场的狂热所感染，将全部身家投入股市，甚至不惜借贷炒股。

然而，随后的熊市却让他们损失惨重，许多人在股价暴跌的过程中由于恐惧而选择割肉离场，造成了巨大的财务损失。

为了克服贪婪与恐惧的心理弱点，投资者需要建立起严格的投资纪律和风险控制体系，学会在市场的喧嚣中保持冷静，不被情绪所左右，依据理性的分析和判断做出投资决策。

（二）羊群效应与从众心理

在股市的群体行为中，羊群效应和从众心理是普遍存在的现象。

投资者往往会受到周围人群的影响，当大多数人都在买入某只股票时，即使自己对其价值存在疑虑，也可能会跟风买入，害怕错过所谓的“赚钱机会”

；而当大家都在恐慌性抛售时，即使认为股价已经过低，也可能会随波逐流，加入抛售的行列。

这种从众行为在很大程度上导致了投资者在市场高点时盲目跟风买入，而在市场低点时又恐慌性地卖出，从而造成了投资的损失。

例如，在2015年的a股市场中，上半年的牛市吸引了大量投资者涌入股市，形成了全民炒股的热潮。

然而，随着市场的调整，下半年出现了大幅下跌，许多投资者在从众心理的驱使下纷纷抛售股票，加剧了市场的恐慌和下跌。

为了避免陷入羊群效应和从众心理的陷阱，投资者需要培养独立思考和自主决策的能力，不盲目跟随市场的主流观点，而是基于自己对市场和个股的深入研究和分析做出投资决策。

（三）锚定效应与心理账户

锚定效应使得投资者过于依赖股票的历史价格作为判断当前价格高低的基准，而忽视了公司基本面和市场环境的变化；心理账户则导致投资者将不同的投资分别对待，而非从整体资产配置的角度进行综合考量。

例如，投资者可能会因为一只股票曾经达到过很高的价格，而在当前价格远低于历史高点时就认为是低价而买入，却没有充分考虑公司的基本面已经发生了恶化。

或者，投资者在对待不同来源的资金（如工资收入、投资收益等）时，会设立不同的心理账户，对其风险承受能力和投资目标产生不一致的判断。

投资者应当认识到这些心理偏差的存在，并努力以更加客观、全面和理性的视角来评估股票的价值和进行投资决策，避免被这些潜意识中的认知误区所误导。

五、长期投资与短期波动

（一）长期投资视角下的股价

从长期投资的战略高度来看，股票价格在短期内的频繁波动往往只是市场噪音，而公司的内在价值增长才是决定投资回报的核心要素。

只要公司具备持续创造价值的能力，能够不断提升盈利能力、拓展市场份额、加强核心竞争力，股价最终必将反映其内在价值的增长。

因此，对于奉行长期投资理念的投资者来说，不必过分纠结于股价在短期内的高低起伏，而应当将关注的焦点放在公司的长期发展前景、商业模式的可持续性以及行业竞争格局的演变上。

以可口可乐和苹果公司为例，这两家企业在过去几十年的发展历程中，股价经历了无数次的涨跌波动。

然而，凭借其强大的品牌影响力、持续的创新能力和稳健的经营策略，公司的业绩不断增长，内在价值持续提升，从而推动股价实现了数百倍甚至上千倍的涨幅。