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业绩增长分众传媒当下投资价值（第1页）

分众传媒的投资逻辑跟美的与格力一样，都是基于疫情的全面放开，然后将带动整体经济复苏，继而带动优质企业业绩与估值修复。

当然了，当时具有性价比的公司有很多，那到底买谁呢？

用定量分析法从股市中根据过去个月跌幅过o，财务指标相对较优，且估值相对较低等条件筛选出了只个股。

在此基础上，又分别对这家公司进行了简单的定性分析，并综合它们的财报情况、估值情况以及可能面对的风险等维度给出了自己的看法，分众传媒就是其中之一。

广告传媒行业现状

、产业链情况

广告传媒行业上游为开商、物业公司，而上游物业公司众多且集中度低，因此单物业公司议价能力弱。

下游为广告主，这些广告主分布行业较为分散，包含消费品、互联网、交通、休闲娱乐等行业，分众传媒处于产业链中游。

、广告行业整体情况

广告市场与中国gdp同比增和社零总额呈一定相关性。

在宏观经济不景气时，企业经营亦处于下行阶段，广告投入也将成为企业率先遭遇缩减开支的一项成本。

当经济回升时，消费需求回暖将带动社零总额数据的增长，广告主的刊例花费也将同比增长。

o年前三季度国内生产总值（gdp）为亿元，按不变价格计算，同比增长。

分季度看，一季度国内生产总值同比增长，二季度同比增长，三季度同比增长。

o年前三季度，社会消费品零售总额为亿元，同比增长；最终消费支出对经济增长贡献率是，拉动gdp增长个百分点。

根据ctr数据显示，o年前三季度国内广告市场投放花费同比上涨，月广告市场投放花费同比和环比分别增长和。

、广告主需求情况

受宏观经济和监管政策影响，o年整体广告市场o行业广告花费中仅有五类（食品、药品、酒精类饮品、个人用品、交通）行业实现正增长，这五类行业中有四类属于日用消费品。

同时期，新消费+新能源+新医药等行业受政策倾斜快增长，广告主不断提升投放力度。

其中，新消费市场已逐渐从高成长期进化为平稳展期。

新能源市场仍处于增长期，新能源车型布节奏逐渐加快，这些新车型都需要借助广告打开知名度，车企营销预算都逐步向新能源车倾斜，新能源广告投放占比逐年提升。

、广告行业最新业绩情况

o年前三季度，广告营销板块实现营业收入o亿元，同比增加；实现归母净利润亿元，同比增加；扣非后归母净利润为亿元，同比增加。

其中，o年第三季度，广告营销板块实现营业收入为o亿元，同比增加；实现归母净利润亿元，同比增加；扣非后归母净利润为亿元，同比增加。

oq利润端的大幅增长主要是由于部分广告营销公司在oq出现业绩大幅下滑，利润基数较低所致。

总的来说，广告行业上下游较分散，分众传媒处于产业链中游，具备强议价权。

广告市场与宏观经济走向呈正相关，我国gdp与社零数据均有不同程度的增长，广告行业需求也迎来了恢复。

广告投流可以吸引消费带动业绩，很多行业的公司将广告投入作为公司的固定支出。

从广告主需求来看，消费品是广告行业的基本盘；一些新兴行业细分赛道在消费升级和经济复苏的趋势下，有望为广告市场带来增量。

从数据上来看，广告投放需求回暖，o年前三季度广告公司业绩有所回升。

清楚了广告传媒行业的现状，我们进一步来看看分众传媒的情况。

三、公司情况

（一）分众传媒基本情况